農(nóng)機(jī)大全網(wǎng)（m.wgjtg.com）最新農(nóng)機(jī)信息：方正縣二手農(nóng)機(jī)四輪：普通投資者買股票好還是買基金好？《股東來了》告訴你，農(nóng)機(jī)新產(chǎn)品,二手農(nóng)機(jī),農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼目錄,農(nóng)機(jī)價(jià)格查詢,農(nóng)機(jī)報(bào)價(jià)大全，更多二手農(nóng)機(jī)網(wǎng)請查看：二手農(nóng)機(jī)網(wǎng)

　　

來源:上海證券報(bào)

由中國證監(jiān)會(huì)辦公廳、投資者保護(hù)局指導(dǎo)，中央廣播電視總臺央視財(cái)經(jīng)頻道和中證中小投資者服務(wù)中心聯(lián)合主辦的《股東來了》2019投資者權(quán)益知識競賽的全國半決賽決賽于9月9日至9月12日在央視財(cái)經(jīng)精彩亮相。參加比賽的有河北賽區(qū)財(cái)達(dá)證券隊(duì)、遼寧賽區(qū)中天證券隊(duì)、上海賽區(qū)國泰君安隊(duì)、江西賽區(qū)中航證券隊(duì)、山東賽區(qū)中泰證券隊(duì)、湖南賽區(qū)方正證券隊(duì)六大戰(zhàn)隊(duì)，包含從全國74萬名參賽者中選出的30名優(yōu)秀選手。比賽歷經(jīng)四輪大戰(zhàn)，既有田忌賽馬，捉對廝殺，又有闖記憶極限，拼眼疾手快。最吸引眼球的是四輪對抗賽中的辯論大賽，圍繞著市場關(guān)注的話題，正方反方唇槍舌劍，在思辨中碰撞智慧的火花。本報(bào)特選取四場辯論賽中的精彩觀點(diǎn)進(jìn)行回放。

半決賽第一場辯論賽辯題：

投資者選股應(yīng)更側(cè)重技術(shù)面還是基本面？

正方 技術(shù)面

反方 基本面

正方（中航證券隊(duì)）主要觀點(diǎn)：

投資者選股更應(yīng)側(cè)重技術(shù)面，理由有三：

第一，根據(jù)富蘭克林五維選股理論，選股包含五個(gè)維度：政策面、基本面、資金面、心理面、技術(shù)面。前四個(gè)維度，最終要表現(xiàn)和落實(shí)到技術(shù)面。技術(shù)面不僅是股票價(jià)格的表現(xiàn)，更是前四個(gè)維度的直接體現(xiàn)和最終載體。技術(shù)面能直接迅速、及時(shí)有效掌握第一手信息和材料來面對這個(gè)瞬息萬變的資本市場?；久娴臎Q策依據(jù)主要是財(cái)務(wù)報(bào)表，不能完全反映股票的價(jià)值和價(jià)格的變化。如果側(cè)重于基本面無異于管中窺豹只見一斑，所以要側(cè)重更全面、更豐富、更深刻的技術(shù)面。

第二，站在廣大中小投資者的立場，中小投資者的交易特點(diǎn)就是換手率高、持股期限短、側(cè)重短期操作。A股中小投資者平均持股周期只有27天，平均年換手率卻高達(dá)22次，短線博弈是選股主流。技術(shù)面見效快、反饋直接，能更好地指導(dǎo)中小投資者做出投資決策和判斷，而基本面在短期內(nèi)很難形成較大變化，投資上不能削足適履，而要量體裁衣，針對中小投資者的投資特點(diǎn)選擇側(cè)重技術(shù)面。唯有側(cè)重技術(shù)面，方能符合我國投資者的特點(diǎn)，因地制宜才更好。

第三，根據(jù)我國金融科技發(fā)展規(guī)劃，金融科技是國家戰(zhàn)略，人工智能選股、大數(shù)據(jù)應(yīng)用是未來的發(fā)展方向。而智能選股的核心就是對以技術(shù)面為依據(jù)的大數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和研究，成為投資者最為可靠的投資決策依據(jù)?，F(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入了大數(shù)據(jù)時(shí)代，金融科技是資本市場的未來。科學(xué)技術(shù)才是第一生產(chǎn)力，選股也是一樣。科技讓技術(shù)面具有越來越多的技術(shù)工具和發(fā)掘能力。即便是基本面分析，也要側(cè)重技術(shù)面才能做到高效、準(zhǔn)確、清晰。

反方（中天證券隊(duì)）主要觀點(diǎn)：

第一，側(cè)重基本面選股更符合資本市場的運(yùn)行規(guī)律和價(jià)值取向。

眾所周知，股市最重要的規(guī)律就是股票價(jià)格終將回歸價(jià)值。側(cè)重基本面分析就是回歸股票的價(jià)值，通過不斷地深入研究，掌握股價(jià)背后的邏輯，有利于投資者把握投資規(guī)律，從而安全有效地獲得收益。把握了以股票價(jià)值為基礎(chǔ)的基本面分析，也就握住了投資成功的鑰匙。

第二，側(cè)重基本面能提高選股的前瞻性和準(zhǔn)確性，使投資者獲得更好收益。

從貴州茅臺到中國平安，這些在資本市場受投資者追捧的熱門行業(yè)龍頭股無不以其強(qiáng)大的基本面作為支撐。側(cè)重基本面選股相當(dāng)于是以投資實(shí)業(yè)的方法投資資本市場，其眼界更開闊、心態(tài)更平穩(wěn)、更具戰(zhàn)略性，為投資者選中低估值、穩(wěn)增長的股票，從而為投資者帶來穩(wěn)定收益。

第三，側(cè)重基本面選股有利于構(gòu)建我國資本市場“價(jià)值投資、理性投資”理念。

諸多實(shí)證研究表明，投資者“追漲殺跌”的噪聲交易是造成我國A股市場波動(dòng)大、部分板塊估值溢出的重要原因。側(cè)重基本面選股，可有效降低股市異常波動(dòng)，其倡導(dǎo)的“理性投資、價(jià)值投資、長期投資”理念是一個(gè)穩(wěn)定、有序、高效的資本市場的關(guān)鍵基礎(chǔ)要素。

追本溯源，基本面是根，技術(shù)面是葉，根深才能葉茂；基本面是水，技術(shù)面是渠，水到才能渠成。股市如戰(zhàn)場，基本面是戰(zhàn)略，技術(shù)面是戰(zhàn)術(shù)，用戰(zhàn)術(shù)只能贏得一城一池,靠戰(zhàn)略方可馳騁千里。

半決賽第三場辯論題：

對于普通投資者，直接買股票好還是買基金好？

正方方正縣二手農(nóng)機(jī)四輪 買股票好

反方 買基金好

正方（財(cái)達(dá)證券隊(duì)）主要觀點(diǎn)：

首先，來看現(xiàn)實(shí)層面，根據(jù)深交所《18年個(gè)人投資者狀況調(diào)查報(bào)告》數(shù)據(jù)分析，中國普通投資者具有自主性強(qiáng)活躍度大的特點(diǎn)。投資者更青睞于購買股票，以實(shí)現(xiàn)“我的投資我做主”。而基金由于其運(yùn)作的不透明性與代理機(jī)制，很多情況下，普通投資者眼一閉一睜，都不知自己的錢是怎么沒的；而股票恰恰可以滿足普通投資者自主選股持股的要求，實(shí)現(xiàn)“我錢由我不由基，是賠是賺我說了算”。同時(shí)對比基金較長的贖回期限，股票更容易實(shí)現(xiàn)資金流動(dòng)，而對于普通投資者而言，現(xiàn)金有時(shí)候真的是救急啊。

其次，再看未來發(fā)展的趨勢。隨著中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板、港股通、滬倫通的相繼開通設(shè)立，特別是剛剛開設(shè)的科創(chuàng)板，我國多層次資本市場體系逐步完善，國際化程度進(jìn)一步加強(qiáng)。而與之對應(yīng)的是股票產(chǎn)品更加豐富多元，更能夠滿足不同普通投資者的不同需要。與此同時(shí)，在證監(jiān)會(huì)、交易所、投服中心、券商以及其他股票市場參與者的共同努力之下，股票市場正迎來存量增多、監(jiān)管完善、投資者素質(zhì)提升的良好態(tài)勢。這無疑為我們的普通投資者投資股票提供了更加美好的未來。

最后，不是說基金不好，而是說就當(dāng)下而言，股票更適合普通投資者的特點(diǎn)，在未來有著更好的前景。

反方（國泰君安隊(duì)）主要觀點(diǎn)：

普通投資者跟專業(yè)投資者是相對的概念，主要特點(diǎn)是資金量較低和專業(yè)性較差。對于普通投資者，直接買基金好。原因有二。

第一，基金投資門檻低、品種豐富，能滿足更多普通投資者的需求。

普通投資者資金有限，而股票投資對這些普通投資者有著各種限制。

科創(chuàng)板股票交易實(shí)行投資者適當(dāng)性管理制度，個(gè)人投資者參與科創(chuàng)板股票交易，要求申請權(quán)限前20個(gè)交易日的日均證券資產(chǎn)不低于50萬元且參與證券交易24個(gè)月以上。據(jù)統(tǒng)計(jì)，滬市證券資產(chǎn)不足50萬元的自然人投資者賬戶數(shù)量占比超過85%，這些投資者都將被科創(chuàng)板拒之門外。而基金給了普通投資者機(jī)會(huì)，選擇一款配置科創(chuàng)板股票的基金產(chǎn)品就能讓他們參與到前沿科技企業(yè)的發(fā)展中去，助力中國產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。

除此之外，基金品種豐富，可以滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者。對于資金相對少、穩(wěn)健投資的投資者，可以選擇1元起投的余額寶等貨幣型基金或是債券型基金；對于資金相對充裕、愿意承受較高風(fēng)險(xiǎn)的投資者而言，股票型基金、分級基金等可供選擇。由此可見，基金能夠更全面地覆蓋普通投資者的投資需求。

第二，基金能夠彌補(bǔ)普通投資者專業(yè)的不足，主要體現(xiàn)在研究分析及風(fēng)險(xiǎn)管控方面。

基金公司不僅有多渠道的信息來源，更可以動(dòng)用大數(shù)據(jù)等技術(shù)分析手段實(shí)現(xiàn)更高效的數(shù)據(jù)處理分析工作，而且有專業(yè)基礎(chǔ)扎實(shí)、投資經(jīng)驗(yàn)豐富的投研團(tuán)隊(duì)；除此以外，基金公司擁有專業(yè)化的風(fēng)險(xiǎn)管控能力，可以通過降低各產(chǎn)品、各策略的相關(guān)性來平滑組合的波動(dòng)與風(fēng)險(xiǎn)。普通投資者可借助基金機(jī)構(gòu)的力量實(shí)現(xiàn)專業(yè)投資，價(jià)值投資。

從宏觀角度來看，A股市場要健康發(fā)展，就必須逐漸向機(jī)構(gòu)化、專業(yè)化、長期化轉(zhuǎn)變，以價(jià)值投資來克服市場浮躁和追漲殺跌，以專業(yè)投資來督促上市公司回歸主業(yè)規(guī)范運(yùn)作，從而真正發(fā)揮資本市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)、資源配置等功能。

綜上所述，從投資者的角度而言，買股票才有的優(yōu)勢和好處其實(shí)基金也完全可以達(dá)到，而買基金還能對整個(gè)資本市場的健康發(fā)展產(chǎn)生正向影響，所以普通投資者更應(yīng)該購買基金。

半決賽第二場辯論賽辯題：

目前，我國股票投資者數(shù)開戶數(shù)達(dá)1.5億，其中自然人投資者占絕對比例。這對我國資本市場改革發(fā)展是優(yōu)勢還是劣勢？

正方 是優(yōu)勢

反方 是劣勢

正方（中泰證券隊(duì)）主要觀點(diǎn)：

近30年來，我國資本市場不斷探索、創(chuàng)新，積累經(jīng)驗(yàn)、改進(jìn)方法，走出了一條符合國情的特色化發(fā)展道路。這其中最顯著的特點(diǎn)就是自然人投資者一直是我國資本市場的重要參與者、改革發(fā)展的推進(jìn)者。我國自然人投資者占絕對比例，這對我國資本市場改革發(fā)展是優(yōu)勢。有三點(diǎn)理由：

一、自然人投資者是中國資本市場的重要參與主體。

中國資本市場從誕生以來的一個(gè)顯著特點(diǎn)就是自然人投資者的積極參與。他們是市場流動(dòng)性的提供者、改革發(fā)展的支持者、公司治理的監(jiān)督者。

二、自然人投資者是推動(dòng)我國資本市場改革發(fā)展的中堅(jiān)力量。

近三十年來，我國資本市場由無到有，層次建設(shè)由簡到繁，均離不開自然人投資者的參與和支持。2004年中小板開設(shè)、2005-2007年波瀾壯闊的牛市、2009年創(chuàng)業(yè)板開設(shè)，以及剛剛推出的科創(chuàng)板，均是因?yàn)橛凶匀蝗送顿Y者的參與、支持、才能順利推進(jìn)、發(fā)展壯大。

三、自然人投資者是監(jiān)督上市公司合法經(jīng)營的重要主體。

隨著監(jiān)管層及各券商投教工作的深入開展，自然人投資者的股東意識、維權(quán)意識已經(jīng)覺醒，通過積極行權(quán)、依法維權(quán)，將成為制衡控股股東的重要力量，為減少上市公司違法違規(guī)、侵害股東權(quán)益的行為，為中國資本市場改革發(fā)展做出巨大貢獻(xiàn)。

綜上所述，自然人投資者是我們資本市場進(jìn)一步改革發(fā)展的基石。有廣大自然人投資者的助力，資本市場將成為公正、透明、高效的市場，為中國經(jīng)濟(jì)資源的有效配置作出重要貢獻(xiàn)！我國資本市場改革發(fā)展是新時(shí)代賦予的新使命，在此過程中，有廣大自然人投資者參與的中國資本市場必將樹立新目標(biāo)、實(shí)現(xiàn)新作為！

反方（方正證券隊(duì)）主要觀點(diǎn)：

我國資本市場改革發(fā)展的方向是建設(shè)“規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性”的市場，其中，規(guī)范、透明是基本要求、開放是必然途徑、有活力有韌性是發(fā)展目標(biāo)。現(xiàn)有市場投資主體結(jié)構(gòu)不利于上述改革意圖的實(shí)現(xiàn)，對改革發(fā)展而言是劣勢：

第一、要達(dá)到“規(guī)范、透明”的基本要求，市場主體必須要對各類規(guī)范知曉、熟悉，能對各類信息篩選、辨識。而自然人投資者大多數(shù)與觀眾一樣，并非專業(yè)人士，他們學(xué)習(xí)規(guī)范的時(shí)間精力少、意愿熱情低，篩選、識別信息的專業(yè)素養(yǎng)與意識習(xí)慣尚未養(yǎng)成。

第二、“開放”作為充分與國際資本市場接軌的必然途徑，其核心在于打開市場，吸引境外資本的進(jìn)入。然而，面對以機(jī)構(gòu)為主的境外資本大鱷不斷涌入，自然人以散兵游勇之姿參與競爭，結(jié)局根本不可能是攜手共贏分享紅利的大團(tuán)圓，更可能成為一場無法勢均力敵的對抗。

第三、建立兼具活力與韌性的資本市場，要求投資主體盡可能充分全面參與到多層次的資本市場體系中，且具備應(yīng)對復(fù)雜交易環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)化解能力。然而絕大多數(shù)自然人投資者受專業(yè)能力、資金實(shí)力、投資策略等因素的局限，很難做到上述兩點(diǎn)，參與不充分則市場無活力，風(fēng)險(xiǎn)難承受則市場無韌性。

因此，以自然人投資者占絕對比例這種市場結(jié)構(gòu)是劣勢。我們不是想把個(gè)人投資者從資本市場驅(qū)逐出去，我們只是希望優(yōu)化他們參與資本市場的習(xí)慣與路徑，更多地通過機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資行為，將他們團(tuán)結(jié)起來、武裝起來，形成一股合力，改變當(dāng)前自然人占絕對比例的市場結(jié)構(gòu)。改革從來不是一帆風(fēng)順的，劣勢是挑戰(zhàn)，但也蘊(yùn)含著機(jī)遇，我們相信，在習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會(huì)主義思想的指引下，在黨中央國務(wù)院的正確領(lǐng)導(dǎo)下，我們金融人必將知危圖強(qiáng)擔(dān)使命，揚(yáng)鞭奮蹄譜新篇，我們的資本市場改革必將乘風(fēng)破浪終有時(shí)，直掛云帆濟(jì)滄海。

決賽場辯論賽辯題：

提高資本市場違法違規(guī)成本，應(yīng)該更側(cè)重追究民事責(zé)任還是行政和刑事責(zé)任？

正方 民事責(zé)任

反方 行政和刑事責(zé)任

正方（中泰證券隊(duì)）主要觀點(diǎn)：

民事責(zé)任屬于法律責(zé)任的一種，是保障民事權(quán)利和民事義務(wù)實(shí)現(xiàn)的重要措施，它主要是一種民事救濟(jì)手段，旨在使受害人被侵犯的權(quán)益得以恢復(fù)。

一、投資者是整個(gè)資本市場發(fā)展的基石，面對資本市場的違法違規(guī)行為，側(cè)重追究民事責(zé)任，在保護(hù)投資者的同時(shí)，又震懾了違法違規(guī)行為，使上市公司認(rèn)識到敬畏投資者的重要性；又能夠有效提振廣大投資者維護(hù)自身利益的信心和決心，令更多的中小投資者能夠維護(hù)自身的合法權(quán)益。

二、證券交易行為最本質(zhì)的保障是民事責(zé)任追究制度在交易行為事后的保護(hù)措施，同時(shí)它也是保護(hù)中小投資者利益的最重要法律手段。民事責(zé)任要求企業(yè)必須對投資者負(fù)責(zé)，能夠起到良好的防范作用，這樣也有助于避免企業(yè)鋌而走險(xiǎn)。

三、民營企業(yè)是資本市場的重要參與者，對提升和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)競爭力，有顯著的作用。如果民營企業(yè)有一點(diǎn)過錯(cuò)就側(cè)重于追究行政和刑事責(zé)任，會(huì)使已上市相關(guān)民營企業(yè)的正常經(jīng)營受到嚴(yán)重影響，極大挫傷民營企業(yè)家的積極性。面對復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境，這樣顯然不利于國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

四、不管是民事處罰，還是行政和刑事處罰，實(shí)施的目的是為了使市場各參與主體敬畏法治，引導(dǎo)各參與主體增強(qiáng)依法合規(guī)意識，提升市場的運(yùn)行質(zhì)量。而只有民事責(zé)任具有給予受害投資者提供充分救濟(jì)的功能。

五、提升資本市場違法違規(guī)成本，是為保護(hù)投資者的合法權(quán)益。當(dāng)損害投資人利益的行為發(fā)生時(shí)，要使投資者受損害的權(quán)益得到保護(hù)，重點(diǎn)則在民事訴訟、明確民事賠償責(zé)任。民事責(zé)任的目的不僅要對違反民事義務(wù)的人加以制裁，而且還要恢復(fù)正常的經(jīng)濟(jì)秩序，補(bǔ)償被害人的損失。

自然人投資者眾多是我國資本市場的特色，提高資本市場違法違規(guī)成本，建立和完善證券民事訴訟機(jī)制，這些都為追究民事責(zé)任的實(shí)現(xiàn)提供了有利條件。為了資本市場的長期、穩(wěn)定發(fā)展，提高各方參與者在資本市場違法違規(guī)的成本，側(cè)重追究民事責(zé)任，是符合我國國情和資本市場實(shí)際的現(xiàn)實(shí)選擇。

反方（國泰君安隊(duì)）主要觀點(diǎn)：

側(cè)重追究行政、刑事責(zé)任，更能提高資本市場違法違規(guī)的成本。

首先，行政監(jiān)管處罰更為精準(zhǔn)全面、及時(shí)高效。

資本市場是一個(gè)內(nèi)涵豐富、機(jī)理復(fù)雜的生態(tài)系統(tǒng)；違法違規(guī)行為更具有手段復(fù)雜、花樣新穎、有組織有預(yù)謀、隱蔽性極強(qiáng)的特點(diǎn)；投資者除非自身利益受損，否則很難主動(dòng)發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)行為。

證監(jiān)會(huì)可以通過問詢、“大數(shù)據(jù)”異常交易監(jiān)控、風(fēng)險(xiǎn)信息輿情監(jiān)測、舉報(bào)信等多渠道收集違法違規(guī)線索，通過現(xiàn)場檢查、專項(xiàng)行動(dòng)等多樣化的稽查執(zhí)法手段，日常監(jiān)管和自律監(jiān)管全系統(tǒng)的協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)，全方位、多鏈條的識別違法違規(guī)行為，全方位地處罰上市公司及其相關(guān)直接責(zé)任人、保薦機(jī)構(gòu)以及證券服務(wù)機(jī)構(gòu)等間接責(zé)任人，精準(zhǔn)全面地打擊違法違規(guī)行為，讓其無處遁形。

2018年證監(jiān)會(huì)共作出行政處罰決定310件，罰沒款金額106.41億元，市場禁入50人，平均結(jié)案用時(shí)133天，有力維護(hù)了資本市場運(yùn)行秩序。貝卡利亞在《論犯罪與刑罰》中說：“處罰越是迅速和及時(shí)，就越是公正和有效?！毕噍^于普通民事訴訟動(dòng)輒以年為單位，行政處罰更為及時(shí)高效。

其次，司法懲戒更具威懾力，與行政處罰互為補(bǔ)充。

資本市場的違法違規(guī)行為，情節(jié)較輕的，可以運(yùn)用行政監(jiān)管措施、行政處罰以及紀(jì)律處分等手段；情節(jié)嚴(yán)重的，可以撤銷主體的業(yè)務(wù)資格，實(shí)施市場禁入，沒收違法所得并處以罰款等；涉嫌犯罪的，更是可以依法移送司法機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任。

我國刑法規(guī)定，操縱市場和內(nèi)幕交易罪，最高可處以十年有期徒刑；虛假陳述罪，最高處以三年有期徒刑。違法違規(guī)行為人，除面臨行政處罰外，還有可能面臨牢獄之災(zāi)。相對于承擔(dān)民事賠償責(zé)任僅僅是對投資者作出金錢賠償，刑罰更具有威懾力。

萬福生科、方正縣二手農(nóng)機(jī)四輪綠大地、欣泰電氣均因IPO欺詐發(fā)行，上市公司董事長不僅被證監(jiān)會(huì)處以罰款、終身市場禁入，還被移送司法機(jī)關(guān)，判處有期徒刑。曾經(jīng)風(fēng)光無限的上市公司董事長，如今淪為階下囚，令人無限唏噓 方正縣二手農(nóng)機(jī)四輪。

綜上所述，行政處罰精準(zhǔn)高效，司法懲戒更為有力，兩者互為補(bǔ)充，“早發(fā)現(xiàn)”“嚴(yán)懲戒”，引導(dǎo)市場主體知敬畏、明底線，讓市場后來者“不敢違、不能違、不想違”，才能更好地保護(hù)投資者的合法權(quán)益，維護(hù)資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展。

注：上述各隊(duì)陳述的觀點(diǎn)，僅體現(xiàn)其參加辯論賽所持的正方或反方角色，不代表所屬機(jī)構(gòu)立場。